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ray雷竞技 - 周末干货分享|生物医药领域投资有哪些机会?听听专家怎么说


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时间: 2020-01-09 15:20:46

ray雷竞技 - 周末干货分享|生物医药领域投资有哪些机会?听听专家怎么说

ray雷竞技,8月23日下午,由基岩资本主办的第四期周末沙龙在广州举行。本次沙龙围绕着“新经济、新技术推动医药新业态”为主题铺开。活动上,丽珠医药集团董秘处投资副总经理陈亭亭,以及基岩资本副总裁岑赛铟就生物医药领域的投资机会进行了分享和探讨。

新政催生新机遇

生物医药产业作为七大战略性新兴产业之一,年复合增长率超10%,位列全球第一。在丽珠医药集团董秘处投资副总经理陈亭亭看来,近年来中国在生物医药行业新政层出不穷,所带来的行业机遇前所未有。在仿制药一致性评价、上市许可持有人制度、《“十三五”深化医药卫生体制改革规划》、cfda(国家食品药品监督管理总局)正式加入ich(人用药物注册技术要求国际协调会议)等一系列新政的推动之下,许多投资机会涌现,具体方向有四点。

1.仿制药一致性评价方面。今年年底,289个品种将迎来专利申请最终绝限。截至目前,cfda共公布5批通过一致性评价的药品,共计57件29个品种,其中“289目录”中仅23件13个品种通过,“战况”可谓惨烈。而在现有政策不变的情况下,2018年国产仿制药行业将完成大洗牌,大量投资机会在cro(医药研发合同外包服务机构)领域。陈亭亭认为,虽然目前药明康德是cro领域的龙头,但不代表未来不会有第二家药明康德。

2.化学创新药将迎来井喷。随着相关利好政策落地,全球创新药涌入中国市场。一方面,从前复杂的审批制度如今随着新政的出台省去了很多审批环节,而随着计算机等人工智能技术的发展,药物靶点也相比从前更容易找到。

不过,创新药的研发仍是一个漫长的过程。从哪个阶段开始投资,目前也出现了一些新变化。陈亭亭表示,首先创新药的投资门槛在提高。“在过去,资本从临床2期进入的比较多,但现在一般大家都从临床前开始介入。因为现今,投临床二期没有一个亿的资金规模可能都进不去。从临床前期介入,大致需要300万美元的门槛。”陈亭亭表示,前期介入投资的成本小,但失败率高。最新数据显示,创新药研发平均需要10-15年,超过26亿美元的投入,成功率为9.6%。

3.生物单抗药物爆发。2017年1月,《“十三五”生物产业发展规划》强调,“十三五”期间我国生物医药产业重点发展重大疾病化学药物、生物技术药物、新疫苗、新型细胞治疗制剂等多个创新药物品类。业内预计,2016~2021年中国生物药将保持16.4%的年复合增长率,到2021年达到3269亿元的市场规模,国内生物药将出现医药行业最具前景的投资机会。陈亭亭认为,随着国际大公司创新药陆续登陆中国,国内生物药开发如火如荼,pd-1/pd-l1(癌症免疫治疗药物类型)成为一片红海。

4.细胞治疗、新型疫苗。car-t、ido抑制剂、基因编辑、溶瘤病毒、干细胞、rnai,一大批新治疗技术好药物涌现,这方面,中国已与世界同步。不过,陈亭亭表示,t细胞治疗也有很多难点,包括临床上的配套条件、细胞运输的物流冷链,以及高昂的治疗费用等。他介绍,这些新治疗技术在中国很火爆,例如做car-t的公司往往估值很高,10个亿都很正常,有时候隔几个月估值就可以翻倍。

生物医药有哪些投资逻辑和投资风险?

在基岩资本副总裁岑赛铟看来,投资生物医药行业的逻辑主要从三个方面出发,从临床角度出发、从技术壁垒出发、从产品本身出发。根据历史经验,能够长期发展的医药公司,第一在于临床价值,第二是技术壁垒。企业的长期存活还是要依靠技术壁垒。

其次,生物医药行业投资收益与风险并存。岑赛铟表示,生物医药行业的发展受国内政策的影响极大,是一个政策导向的行业。所以行业风险最大的点在于政策,变化太快,不确定性太大。每一次的政策变动必定导致行业短期内的震动,增加更多的不确定性。此外,生物医药的研发周期长,失败率高。投资和从事医药行业,就需要做好“长期抗战”的思想准备,但更长的周期并不意味着更大的收益,新药开发的失败率太高。投资有风险,入市须谨慎。

“医药的更新换代变快,盈利预期又未知。细胞治疗、基因编辑、干细胞技术、car-t技术、人工智能,人类技术的日新月异必定影响医药行业。技术的更迭,意味着现在看好的盈利,并不代表未来。”

对于具体的生物医药产品,岑赛铟表示治疗常见病和治疗肿瘤的药物是目前基岩资本主要看好的方向。他表示,受生活环境恶化的影响,目前癌症频发且种类也有所增多,肿瘤药的需求不断增加。随着生物技术的发展,癌症在今天已经是可以治愈的病种,而经济发展的规律是能够救人性命的人或企业也必定会有所收益。

而对于罕见病药物的研发,岑赛铟则认为,由于罕见病药物上市后的推广很艰难,也很难靠它赚到钱,“从资本的角度来看,不是很看好罕见病药物的研发和销售。但是如果罕见病只是药物研发的一个切入点,在后期能够进行药物适应性上的扩展,其开发就还值得期待一二。”

【记者】李赫

【校对】杨远云

【作者】 李赫

【来源】 南方报业传媒集团南方+客户端